​赛力斯汽车注册资本增至近百亿，不做华为“代工厂”，靠问界冲击百万销量

赛力斯汽车注册资本增至近百亿，不做华为“代工厂”，靠问界冲击百万销量

天眼查信息显示，近日，赛力斯汽车有限公司（下称 " 赛力斯汽车 "）发生工商变更，注册资本由 49.6 亿元增至 99.6 亿元，增资 50 亿元。赛力斯汽车是赛力斯旗下全资子公司，注册于 2012 年 9 月，经营范围为研发、生产、销售新能源汽车及其零部件等，主要负责集团旗下整车业务。

根据赛力斯（601127.SH）此前公告，增资的目的是为增强赛力斯汽车的资本实力，满足其可持续高质量发展需要，资金来源则是集团自有资金。

图源：AITO 汽车官方微博

增资、入股引望、收购问界商标、入手超级工厂、成立汽车销售公司 ...... 自上半年实现扭亏以来，赛力斯方面展现出了更强的野心，在与华为加深合作的同时，也在寻找自己的路。8 月下旬，赛力斯集团董事长张兴海曾公开表示，力争三年实现问界年产销百万量级目标。

品牌独立还是深化合作？

近两个月，赛力斯动作频频。

8 月，其先以 115 亿元的对价购买华为持有的引望 10% 股权，再斥资 25 亿元从华为方面受让问界系列商标。

进入 9 月，赛力斯于 9 月 13 日宣布拟通过发行股份的方式，作价 81.64 亿元购买龙盛新能源 100% 股权，以获取龙盛新能源持有的、用于生产问界系列车型的超级工厂。而此前，其主要通过租赁获得该工厂使用权。9 月 24 日，赛力斯在无锡成立汽车销售公司，注册资本 300 万。

赛力斯的一系列动作也引发了外界对于其是否要独立发展的讨论。尽管赛力斯和华为方面均表示双方的合作仍在加深，但业内的议论之声并未就此消弭。

以转让商标事件为例。根据官方说法，这一动作是为了 " 进一步深化双方合作关系，助力赛力斯汽车把 AITO 问界打造为世界级新豪华汽车领先品牌 "，然而市场上却出现了两种不同的解读。一说，受让商标有助于赛力斯汽车摆脱 " 代工厂 " 的标签，增强其品牌影响力，规避潜在法律风险，便于整合品牌资源；另一说，华为准备在问界品牌的经营上 " 退居二线 "，让赛力斯方面采取主动权。

实际上，品牌独立与深化合作并不矛盾。其背后逻辑在于，入股、回收商标、购置工厂等事项落定后，赛力斯和华为将分列产业链上下游，业务重叠减少，利益更趋一致。

在张兴海看来，目前双方的合作早已不止于共同造车，而是建立了 " 业务 + 股权 " 的合作关系。

在问界之后，智界、享界、尊界也在复制这条已经被证实过成功的市场路径。或许正如华为终端 BG 董事长、智能汽车解决方案 BU 董事长余承东在今年早些时候所言，华为精力有限，目前将只聚焦在 " 四界 " 品牌上。接下来，重新定义客户关系、多元化生态合作、面向所有车企做生意，将是华为汽车业务的主要思路。

问界距百万销量还有多远？

上半年，赛力斯刚刚实现扭亏。基于盈利情况，其投资动作可谓是大开大合。

根据赛力斯公布的财报，上半年其营业收入约为 650.44 亿元，同比增长 489.58%；归母净利约为 16.25 亿元，较去年同期 13.44 亿元的归母净亏实现转正；经营活动产生的现金流量净额约为 163.60 亿元。其中，赛力斯汽车的营收就达到 617.37 亿元，约占集团总收入的近 95%。

对比来看，投资引望的 115 亿元、购买超级工厂的近 82 亿元和增资子公司的 50 亿元分别相当于赛力斯归母净利的 7 倍、5 倍和 3 倍。

略显 " 激进 " 的投资动作也反映出其对未来的看好。

自问界新 M7 于 2023 年 12 月上市以来，问界系列车型交付量完成逆袭。官方数据显示，今年 1-8 月，赛力斯汽车旗下新能源汽车累计销量达到 27.93 万辆，同比增长 381.75%；其中，问界新 M7 和问界 M9 的销量占比在九成左右。

问界新 M7 瞄准的 25 万 -35 万元家用 SUV 市场，不仅有丰田汉兰达、大众揽巡、奥迪 Q3 等老牌热销车型，也有特斯拉 Model Y、理想 L7、小鹏 G9、腾势 N7 等新玩家。而问界 M9 则面向 50 万级这一价格区间，面对宝马 X5、奔驰 GLE、奥迪 Q7、沃尔沃 XC90、理想 L9、蔚来 ES8 等强劲对手。

过去，问界品牌头顶华为光环打开市场。但随着华为与更多车企达成合作，华为的技术标签依旧亮眼，却不再独家。相较于有鲜明标签的竞争对手们，问界还在寻找除 " 华为赋能 " 外的其他鲜明亮点。

9 月 26 日，赛力斯宣布与华为合作打造智能充电网络。张兴海也尝试打出服务质量牌，表示 " 问界要探索服务无人区 "。但随着行业竞争日益加剧，消费者对车企的要求也有所提升，过去有增值属性的服务现如今也变得常规化。

在问界产销量达到百万之前，赛力斯汽车还是很多事要做。